Le Système de Cotation utilise la plate-forme NSC de gestion automatisée des séances de bourse. NSC permet l'acheminement automatique des ordres de bourse et la conclusion des transactions selon des règles de marché préalablement définies.
Toutes les valeurs mobilières cotées à la Bourse de Casablanca sont négociées, sur le système de cotation électronique à partir des stations de négociation mises à la disposition des sociétés de bourse. Les ordres de bourse saisis par les négociateurs des sociétés de bourse sont automatiquement classés par limite de cours et par ordre chronologique dès leur introduction sur la feuille de marché. Leur exécution est sujette à deux règles de priorité :
Priorité par rapport au prix d'abord, puis une priorité par rapport au temps de réception de l'ordre. Deux ordres de même sens à un même prix seront exécutés suivant leur ordre de saisie.
Les méthodes de cotation
Sur le Marché Central, les valeurs mobilières sont négociées en fonction de leur liquidité :
Les valeurs les moins liquides sont cotées au fixing ;
Les valeurs moyennement liquides sont cotées au multifixing ;
Les valeurs les plus liquides sont cotées en continu.
La répartition des valeurs entre chaque mode de cotation est déterminée par la Bourse de Casablanca.
Le cours retenu pour le calcul des indices et la diffusion de l’Information est le dernier cours traité ou le cours ajusté en cas d'opérations sur titres.
La séance de cotation au fixing
La pré-ouverture :
Pendant cette phase, les ordres introduits, par les sociétés de bourse, sur le système de cotation électronique sont automatiquement enregistrés dans la feuille de marché sans provoquer de transactions.
L’ouverture :
l'ouverture de la séance, le système électronique confronte, pour chaque valeur, les ordres présents sur la feuille de marché. Si cette confrontation le permet, il se dégage un cours d’ouverture. Ce qui favorise l’échange du plus grand nombre de titres.
La séance de cotation au multifixing
Elle applique la même méthode de cotation que le fixing avec, toutefois, une seule différence : l’existence de trois ouvertures. Le Multifixing peut donner lieu à trois cours d’ouverture au plus par séance de bourse.
La séance de cotation en continu
La pré-ouverture :
Pendant cette phase, les ordres introduits, par les sociétés de bourse, sur le système de cotation électronique sont automatiquement enregistrés dans la feuille de marché sans provoquer de transactions.
L’ouverture :
A l’ouverture de la séance, le système de cotation électronique confronte, pour chaque valeur, les ordres présents sur la feuille de marché. Si cette confrontation le permet, il se dégage un cours d’ouverture, qui permet l’échange du plus grand nombre de titres.
La séance :
Après l’ouverture et jusqu’à la pré-clôture, tout ordre, introduit dans le système de cotation électronique, peut provoquer instantanément une ou plusieurs transactions si la feuille de marché le permet.
La pré-clôture :
Pendant la période de pré-clôture, les ordres introduits dans le système de cotation électronique, s’accumulent sur la feuille de marché, sans qu’aucune transaction n’ait lieu.
La clôture :
A l’heure de clôture, le système électronique confronte, pour chaque valeur, les ordres présents sur la feuille de marché. Par la suite, il se dégage un cours de clôture, qui permet l’échange du plus grand nombre de titres.
